Lars Norden (FGV EBAPE & EPGE, coordenador do Center for Banking and Finance Research in Rio) apresentou o artigo “Relationship Lending and Monetary Policy Shocks: Evidence from the U.S.” (coautoria com Allen Berger, Christa Bouwman, Raluca Roman, Teng Wang e Gregory Udell) na Reunião Anual IBEFA-ASSA 2025 em São Francisco, CA, EUA no início de janeiro. Nesse artigo, os autores investigam a transmissão da política monetária na presença de empréstimos de relacionamento. Analisando dados de supervisão confidenciais do Federal Reserve, eles descobrem que os bancos dos EUA amortecem a transmissão de choques de aperto da política monetária para tomadores de empréstimos de relacionamento em cerca de 40%. O efeito é impulsionado por bancos mais capazes de absorver esses choques (bancos que são grandes, altamente dependentes de depósitos, com betas de depósito baixos e altos índices de liquidez) e estrutura e condições de mercado (quando a competição bancária ou a incerteza da política monetária são altas). A evidência destaca um efeito de amortecimento importante, mas negligenciado, na transmissão da política monetária e benefícios significativos para tomadores de empréstimos de relacionamento.

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